再看同為制造企業的“百麗國際”，目前每股已達9.38元，上市融資86億港元，這主要是得益于百麗在中國大陸擁有6090間自營零售店。在此反問一句：同為制造業的家具企業有哪一家能夠擁有6090間自營零售店的？

問題三：企業能否做到管理、財務公開透明？

討論完行業市場情況與股市情況，最終應該回到企業本身的發展情況。

上市是一種公眾模式，企業上市后不再是某一個人或者某幾個人的企業，而是公眾的企業，企業的任何行為都帶有著某種社會效應。所以，企業有上市融資的權利，相應地也有公開財務信息、重大變更事件等接受社會監督的義務。

那么，目前的家具企業能否有效做到管理透明、財務公開？

熟知家具行業的人都知道，雖然家具業發展了三十多年，但是家具企業一直維持著粗糙的工廠管理模式：比如什么事都由老板說了算，缺乏長遠發展規劃；企業有兩本賬本，一本是給稅務機關看的，一本是老板自己留著的。毫無疑問，這種粗糙的管理模式是家具企業謀求上市的最大阻礙。

于是為了謀求上市，很多家具企業紛紛進行股份制改革，然而改革過程卻快速而倉促，改革成效可想而知。從表面看，設立股份公司章程、成立董事會、完善財務制度、聘請律師顧問等樣樣程序都做得規規范范，但是實質的經營卻始終跟不上制度，這將是最致命的打擊，例如曾經的光明家具就是因為企業內部財務問題破產倒閉。

時光荏苒，如今光明家具又重組站起來了，家具行業再度掀起上市熱潮。在這里，筆者不得不提醒家具企業：謹記光明家具的前車之鑒，完善自身的經營體制，包括管理規范制度、財務公開制度等，屆時再來謀求上市也不遲。

問題四：企業能否承受資本對賭之傷？

再來就是對企業駕馭資本能力的拷問。

資本的涌入是當前家具企業上市熱的推手之一，然而資本從來不是天使，它可能幫助企業成功上市也可能將企業推向地獄之門。

業內人士普遍認為，當前家具業的投機心態還很重，因此很多進入家具企業的資本也是偏向投機類的資本，這對家具業來說并不是好事。據了解，目前有某些家具企業與風投基金簽訂了一種對賭協議，比如企業上市后能夠達到15%的增長率，風投就獎勵5%股份；如果不能完成15%的增長率，企業可能就要讓出10%或者10%以上的股份。此外，與風投簽訂的還有上市時間、盈利率等一系列相關要求。

這種不公平的對賭協議讓企業隨時隨地都有跌入萬丈深淵的危險。即使企業順利上市了，風投也可以在海撈一筆后瞬間抽身。資本是一個變幻莫測的魔鬼，資本運營經驗不足的家具企業還不是它的對手。

因此面對資本瘋狂，企業必須三思而后行。

最后回歸到“當前家具企業上市時機是否成熟”這個中心問題上，前面四個小問題的討論對這個中心問題進行了層層剖析。對于當前家具企業上市時機是否成熟，不能籠統地回答“成熟了”或者“不成熟”，企業必須實事求是考察市場時機與自身時機是否同時成熟，就總體而言，當前并不是家具業進軍資本市場的合適時機，家具企業應洗去浮躁，沉下心來苦練內功。